5G探花

看点2北京明确国企涨薪突破上线条件在企业工资增长的“上线”方面，从目前各省份公布的数据看，江西和上海均不设上线。较去年相比，北京、天津、内蒙古、山东、四川、吉林、云南、广西、海南等9个省份下调，其中天津、云南、内蒙古、吉林下调了2个百分点；不过，山西、河南、安徽和甘肃4省份对上线进行了上调。

2016年10月，当晨鑫科技收购壕鑫互联，壕鑫互联的净资产仅为1387.78万，估值却高达18亿，增值率竟高达128倍！2017年11月，晨鑫科技又花了10.12亿元收购壕鑫互联剩下的45%股权，估值为22.5亿，较去年增加了4.5亿，收购方式是现金收购。

盈利能力方面，前三季度ROAE11.8%，与去年同期持平。其中ROAA0.87%，同比大幅上升0.06个百分点。不良率下降至1.79%拨备覆盖率升至161%公司在中报时加大不良确认力度，将逾期90天以上贷款一次性确认为不良， 导致中报不良率大幅上升、拨备覆盖率大幅下降。

去产能，是中央确定的供给侧结构性改革五大重点任务之一。2015年11月，习近平同志在中央财经领导小组第十一次会议上指出，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力，推动我国社会生产力水平实现整体跃升。

我们从去年就率先提示存款利率调整的必要性。自2017年11月首次提出存在对存贷款利率进行加息操作的可能后（详见《利率债专题—2018年全球货币政策和大类资产展望》），我们在多篇报告中屡次重申存贷款利率调整的可能性和逻辑。在2017年12月14日《中国央行加息深度点评及债市分析：放量加息跟随，债市近期有望回暖》中，我们提出3%的CPI增速和1.5%的一年期存款基准利率不匹配，存款基准利率的调高有助于缓解银行存款来源萎缩、负债端压力加大的问题；《流动性与汇率周报20180104—非对称性加息历史回顾与展望》中重申在通胀上升阶段和全球货币政策正常化进程中，上调存款基准利率能实现国际货币政策协同，也有利于促进银行表外业务回表和金融去杠杆的继续推进；《债市启明系列20180319—加息节点将至，中国央行会如何操作？对公开市场利率和基准利率的判断》中特别强调了央行对存贷款基准利率调整存在多种选项。一直以来，我们认为银行负债端的压力需要通过对存款利率的调整来缓解，存款基准利率调整、放松存款利率浮动上限、利率市场化是同一办法的三种选项，仍然属于我们对存款利率调整的分析框架。

市场仍在关注英国脱欧进程。据媒体报道，当地时间周三上午，英国政府消息人士暗示：在本周达成协议的可能性正在降低。英国政府发言人称，英国和欧盟谈判人员工作到深夜，会谈具有“建设性”，将于星期三上午再次会晤。周二许多政府官员与外交人士表示，英国与欧盟之间就脱欧条款的分歧已大大缩小。欧盟领导人将于周四在布鲁塞尔举行重要的两日峰会。这将是在日益临近的英国脱欧期限之前的最后一次会议。